Nachhaltige Fondszuflüsse haben gerade eine Marke überschritten.

Der Zufluss in nachhaltige Fonds scheint einen Wendepunkt erreicht zu haben. Nach den Research-Daten unseres Unternehmens verzeichneten globale ESG-Fonds im Jahr 2025 Nettoabflüsse von rund 84 Milliarden US-Dollar. Dies stellt das erste volle Kalenderjahr mit Nettorücknahmen für diese Anlageklasse und das erste Jahr mit jährlichen Abflüssen für Europa dar. Der Kontrast zum Vorjahr ist bemerkenswert. Im Jahr 2024 verzeichneten nachhaltige Fonds noch Nettozuflüsse von rund 38 Milliarden US-Dollar. Der Umschwung von positiven zu negativen Zuflüssen ist daher nicht marginal – er signalisiert eine deutliche Verschiebung in der Positionierung der Anleger.

Im vierten Quartal 2025 verzeichneten globale nachhaltige Publikumsfonds und ETFs Nettoabflüsse von rund 27 Milliarden US-Dollar, was eine Verbesserung gegenüber den Rücknahmen von fast 55 Milliarden US-Dollar im Vorquartal darstellt. Speziell in Europa verzeichneten nachhaltige Fonds im vierten Quartal Abflüsse von rund 20 Milliarden US-Dollar, nach Rücknahmen von fast 50 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Wichtig ist, dass ein erheblicher Teil der europäischen Abflüsse offenbar von großen institutionellen Anlegern aus Großbritannien getrieben wurde, die Kapital aus standardisierten ESG-Sammelprodukten in maßgeschneiderte, separate Mandate umschichteten. Dies deutet eher auf Änderungen bei der Umsetzung hin als auf einen vollständigen Rückzug aus der Nachhaltigkeit.

Mehrere Faktoren könnten diese Entwicklung beeinflussen: Performance-Unterschiede im Vergleich zu traditionellen Benchmarks, regulatorische und politische Debatten über ESG-Klassifizierungen und institutionelle Anleger, die die Integration von Nachhaltigkeitszielen in die Portfoliokonstruktion präzisieren. Mittelflüsse spiegeln Allokationsentscheidungen wider, nicht zwangsläufig Überzeugungen. Die Schlüsselfrage ist, ob das Jahr 2025 einen zyklischen Reset nach Jahren starken Wachstums oder eine strukturelle Neukalibrierung der Art und Weise darstellt, wie nachhaltiges Kapital eingesetzt wird. Nachhaltiges Investieren bewegt sich möglicherweise von einer Expansionsphase in eine reifere Phase – eine Phase, die weniger durch Schlagzeilen machende Zuflüsse als vielmehr durch Selektivität, genaue Prüfung und strukturelle Integration in institutionelle Portfolios gekennzeichnet ist.